美国对加拿大的关税和对其他国家的威胁刺激了对避险资产的需求。尽管存在地缘政治风险，但美元走强限制了黄金的上行空间。对加拿大征收 35% 的新关税，对大多数贸易伙伴征收 15-20% 的更广泛关税。分析师指出，投资者越来越习惯特朗普激进的贸易政策。全球经济的不确定性推动了对黄金的需求，因为中国等国家从美国国债转向多元化。
由于美国总统唐纳德·特朗普对加拿大进口商品征收新关税并威胁其他贸易伙伴，加剧了贸易紧张局势，黄金价格周五飙升，但涨幅仍受到美元复苏的限制。在地缘政治不稳定的情况下，现货黄金上涨 0.3% 至每盎司 3,332.73 美元，而期货上涨 0.53 美元，至每盎司 343.70 美元。分析师强调，特朗普的“关税战”如何成为全球市场的一个特征，从而缓和了黄金的反弹。在数周的激烈贸易言论之后，对铜、巴西和现在的加拿大征收关税，预示着经济不确定性的长期时代。与此同时，美元走强——有望创下 2 月以来的最佳单周表现——削弱了国际买家的兴趣。这两种力量凸显了黄金作为避风港的角色与美联储政策、就业数据和全球货币变化之间的相互作用之间的脆弱平衡。
贸易紧张局势推动避险热潮
特朗普的最新关税，包括对加拿大进口商品征收 35% 的关税，并提议对大多数国家征收 15-20% 的关税，重新点燃了对黄金的避险需求。该公告为一周的剧烈波动画上了句号，首先是 50% 的铜关税和对韩国和日本的威胁。尽管周五上涨，但金价 0.3% 的涨幅落后于预期。KCM Trade 的分析师蒂姆·沃特 （Tim Waterer） 指出，“投资者越来越习惯关税故事和特朗普的政策制定风格，”限制了超大规模的波动。
白银和铂金也小幅上涨，钯金上涨 0.1%，尽管更广泛的贵金属组合仍然容易受到关税和通胀压力导致供应链中断的影响。另外，道富环球投资管理（State Street Global Advisors）的Aakash Doshi观察到，黄金的“不确定性溢价”仍然存在。“第三季度的区间在 3,100 美元到 3,500 美元之间，”他说，并指出在强劲的上半年之后的盘整。
美元升温限制了黄金的涨势
在美国就业数据稳定支撑下，美元走强抵消了黄金的部分避险吸引力。每周申请失业救济人数降至七周低点，缓解了对美联储降息的直接担忧，并支撑了美元。美元的上涨使非美国国家的黄金价格更高。买家，使将金属视为对冲通胀的交易员的叙述复杂化。联邦银行经济学家约瑟夫·卡普尔索（Joseph Capurso）警告说，特朗普的“拜占庭式”关税框架可能会陷入僵局，到8月1日可能会进一步征收关税。
全球经济不确定性推动政策转变
随着各国重新考虑对美元的依赖，关税升级凸显了全球贸易中更深层次的裂痕。正如前面的评论中提到的，中国转向黄金储备反映了人们对美国金融稳定的普遍不信任。与此同时，美联储对利率的观望态度使货币策略复杂化。黄金的魅力在于其作为通胀对冲和地缘政治稳定器的历史作用，在低利率和货币蹒跚时蓬勃发展。
然而，特朗普在恢复黄金支持政策的同时“重新确立美元霸权”的目标面临巨大障碍，包括减少制裁和国务院预算。延斯·佩德森（Jens Pedersen）等分析师警告说，如果不进行结构性财政改革，金价目前的上涨可能仍是战术性反弹，而不是持续的繁荣。
投资者和政策制定者面临不确定性的新时代
黄金周五的上涨反映了其在动荡市场中作为避难所的持久作用，但该金属的轨迹取决于未解决的贸易冲突和美元动态。随着特朗普的关税重塑全球商业和各国央行重新调整政策，投资者面临双重挑战：既要驾驭瞬息万变的市场噪音，又要为货币架构的长期变化做准备。随着 8 月 1 日关税的临近和美联储的决定悬而未决，未来几周可能会决定金价的涨势是否持续，或者美元的反弹是否占据主导地位。
